新富族Joanne 's blog

諾貝爾獎得主，哥倫比亞大學教授Joseph Stiglitz告訴CNBC電視台說，在貨幣政策與財政政策有效的結合下，日本要自量化寬鬆政策(QE)中獲利，其局勢將優於美國。

日本央行總裁黑田東彥周四宣布了一項較預期更為廣泛的振興經濟計劃，此舉讓全球投資人大為訝異。他承諾二年內，將把持有的政府公債加倍，採用一項新的財務目標，並將二種購債計劃合併，以買進各種到期日的政府公債。

黑田的採行的政策，類似美國聯準會(Fed)主席伯南克的作為，但Stiglitz相信日本央行總裁會更為成功。

「美國的表現始終不夠好。量化寬鬆效用無法符合預期的理由之一是，我們沒有全面解決金融問題。換言之，就像血管堵塞了，」Stiglitz說。

「值得注意的是，黑田的行動是更廣泛計劃的一部份，並非單純的行動。他們運用貨幣政策，加上財政政策，還有安倍晉三首相所稱的成長策略及分析師所謂的結構性政策，這三種政策結合後，便可望發揮效用，」Stiglitz補充說道。

黑田完全不同的央行政策，與安倍首相透過結構性改革讓經濟復甦的承諾，幾乎完全吻合。1月，安倍承諾將支出10.3兆日元(1170億美元)，讓國內生產毛額(GDP)成長2%，並創造60萬個工作機會。就是這種貨幣與財政結合的政策，讓黑田得以勝過伯南克，Stiglitz指出。

「在日本，低迷的情況長期持續的理由之一在於，他們的金融體系一直效果不佳，」他說。「他們在改善金融體系方面，有了進一步的進展，正是政策能夠發揮效用的一項理由。另一項理由在於，增強的財政行動。相形之下，美國基本上是緊縮式的政策，」他說。

自2008年底以來，Fed主席伯南克試圖透過三輪廣泛的量化寬鬆政策，提振美國經濟。

在2009年緊縮後，美國GDP已見復甦，平均每年成長約2%，但仍大幅低於1990年代的平均成長4%。近來的經濟數據顯示，成長持續遭遇阻力。勞工部最新數據顯示，失業復甦情況殘缺不全，有12州失業率依舊上升。

Stiglitz聲稱，伯南克的政策功效不佳，是因為挹注的新資金沒有平均流向經濟體中，讓屋主與小型企業受到不公平待遇。

「我們原希望，降低長期利率後，能促使大量屋主進行再融資。結果有部份屋主確實進行了再融資，但在抵押貸款市場，有許多問題並未真正獲得解決，」他說。

「同樣地，中小型企業仍然融資困難，部份原因在於中小型銀行財務狀況不佳。我們將資金挹注給大型銀行，並未注意較小型銀行，但這些銀行才是中小型企業的貸款來源。」他繼續說到。

黑田周四宣布的政策，支撐了日經指數強勁上揚，並創下自2008年金融危機前以來的高點。該消息宣布後，日元兌美元則下跌了約4%。

「我其實抱著很高的希望，日本出現一位新首相，他非常了解有那些事情需要做，」Stiglitz說。

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